Как избежать чрезмерного плеча в криптотрейдинге

Чтобы избежать чрезмерного плеча, задайте фиксированный лимит риска счёта, рассчитывайте объём от расстояния до стопа, при необходимости используйте isolated margin и учитывайте общую коррелирующую экспозицию. Не выбирайте размер по максимальному плечу биржи.

Из чего складывается риск#

Несколько небольших позиций в коррелирующих монетах могут вести себя как одна крупная ставка на Bitcoin. При убытке эффективное плечо растёт из-за снижения equity даже при неизменном количестве.

Полезно различать плечо, выбранное в интерфейсе, и фактическое плечо портфеля. Первое определяет требуемую маржу по конкретной позиции, второе равно общему направленному номиналу, делённому на капитал счёта. Например, позиции общим номиналом 20 000 USDT при equity 5 000 USDT дают примерно четырёхкратное фактическое плечо, даже если каждая из них открывалась с разными настройками.

Критерий решения#

Если обычное рыночное движение способно ликвидировать позицию, плечо чрезмерно. Исправление — меньший номинал, а не произвольно тесный стоп.

Сначала определите уровень, на котором торговая идея перестаёт быть верной, и только затем размер позиции. Формула для линейного контракта: допустимый денежный риск / расстояние от входа до стопа = количество актива. Из результата нужно вычесть ожидаемые комиссии и возможное проскальзывание. Если расчётный объём требует ликвидационной цены рядом со стопом, уменьшите объём или откажитесь от сделки.

Последовательность#

1. Задайте максимум убытка на сделку и день. Включите торговую комиссию, funding и разумный запас на проскальзывание. Дневной лимит должен останавливать новые входы, а не служить целью, которую допустимо полностью израсходовать.
2. Рассчитайте размер до выбора плеча. Начните со стопа и денежного риска. Плечо меняет залог, но не уменьшает убыток от движения цены при том же номинале.
3. Объедините коррелирующие позиции в одну корзину риска. Не считайте независимыми BTC, ETH и альткоины, которые обычно падают одновременно. Суммируйте их направленную экспозицию и сценарный убыток.
4. Держите ликвидацию далеко за плановым стопом. Проверьте mark price, maintenance margin и правила биржи. Стоп может исполниться хуже ожидаемого, поэтому между ним и ликвидацией нужен запас.
5. После роста волатильности уменьшайте объём. Тот же размер становится опаснее. Пересчитайте позицию, если средний диапазон свечи или ожидаемое проскальзывание заметно увеличились.

Ловушки#

• Усреднять убыток заёмной экспозицией. Номинал растёт в неверной идее.
• Использовать cross margin вместо контроля. Весь счёт покрывает слабую позицию.
• Считать нереализованную прибыль постоянным залогом. Она может быстро исчезнуть.
• Продолжать после дневного лимита. Нарушается заранее заданная граница.

Проверка#

Запишите fills, комиссии и общую экспозицию.

После исполнения сравните плановый риск с фактическим: используйте среднюю цену входа, реальную цену стопа и заполненное количество, а не данные из формы ордера. Проверьте, что защитный ордер активен, имеет правильную сторону и не увеличит позицию при частичном исполнении. Если equity снизился, пересчитайте фактическое плечо всех оставшихся позиций.

Часто задаваемые вопросы#

Какое плечо безопасно?

Универсального числа нет: важны волатильность, стоп, ликвидность и риск счёта.

Убирает ли isolated margin риск?

Он ограничивает залог одной позиции, но не мешает потерять всю выделенную сумму.

Как измерить плечо портфеля?

Сравните общий направленный номинал с учётом хеджей и корреляции с equity.

Связанные руководства#

• Открытие фьючерсной позиции
• Управление риском

Источники#

• Coinbase: типы ордеров
• CFTC: предупреждение для клиентов о виртуальных валютах
• Kraken: типы торговых ордеров

Предупреждение о риске: Чрезмерное плечо может быстро привести к ликвидации и крупным убыткам. Стоп-ордер не гарантирует цену исполнения во время гэпа, низкой ликвидности или сбоя площадки.