До торговли криптоопционами изучите call, put, страйк, дату экспирации, премию и способ расчёта. Начните в demo с длинных опционов с известным риском: покупатель может потерять всю премию, а непокрытый продавец — значительно больше.
Что действительно важно#
Цена опциона зависит не только от направления, но и от времени, волатильности и расстояния страйка от spot. Верный прогноз направления всё равно убыточен, если движение слишком мало или запоздало.
До сделки нарисуйте payoff на экспирации и отдельно учтите, что рыночная цена до экспирации меняется вместе с implied volatility и временной стоимостью. Break-even на дату расчёта не означает гарантированную цену выхода раньше срока.
Практический порядок#
- Изучите мультипликатор и правила расчёта контракта. Сверьте спецификацию площадки.
- Нарисуйте максимальный убыток и безубыточность на экспирации. Используйте реальный объём и премию.
- Проверьте bid-ask и open interest. Низкая ликвидность увеличивает издержки.
- Размещайте премию лимитным ордером. Начинайте с малого объёма.
- Следите за экспирацией, исполнением и cash settlement. Не оставляйте исход неопределённым.
Проверьте час экспирации, источник расчётной цены и автоматическое исполнение. Небольшой остаток времени способен резко изменить ликвидность, спред и чувствительность премии.
Ошибки#
- Продавать naked options ради дохода. Потенциальный убыток может быть огромным.
- Игнорировать implied volatility. Премия способна падать при верном направлении.
- Покупать далёкие OTM только из-за низкой цены. Вероятность безрезультатной экспирации высока.
- Держать до экспирации без знания расчёта. Последствия зависят от спецификации.
Не оценивайте «дешевизну» только по премии одного контракта. Сравните вероятность, требуемое движение, мультипликатор, комиссии и возможность закрыть позицию по реальной книге ордеров.
Универсальное правило#
Новичку подходят сделки с известным худшим исходом до входа. Сложные спреды — после понимания payoff и исполнения.
Для купленного call безубыточность на экспирации приблизительно равна страйку плюс уплаченная премия на единицу; для put — страйк минус премия. Добавьте комиссии и мультипликатор контракта. Этот расчёт относится к дате экспирации: раньше опцион может стоить дороже или дешевле из-за оставшегося времени и изменения implied volatility.
Проверка#
| Контрольная точка | Доказательство | Условие остановки |
|---|---|---|
| Изучить мультипликатор | Спецификация контракта | Предлагается naked-продажа |
| Рассчитать max loss | Payoff и журнал | IV не учтена |
| Проверить ликвидность | Спред и open interest | OTM выбран только из-за дешевизны |
Запишите fills, комиссии, премию и открытую экспозицию.
Перед закрытием проверьте реальный bid, а не только расчётную mark price. Широкий спред способен превратить теоретическую прибыль в убыток. Если площадка использует автоматическое исполнение, заранее обеспечьте требуемую маржу или базовый актив и выясните, что произойдёт с опционом немного in-the-money.
Сохраните страйк, дату, тип опциона, мультипликатор, уплаченную премию и максимальный риск. После закрытия отделите результат направления от изменения volatility и временного распада.
Часто задаваемые вопросы#
Что такое call?
Он даёт покупателю предусмотренное контрактом право выиграть от цены выше страйка.
Можно ли потерять больше премии?
Длинный опцион обычно ограничен премией; риск короткого может быть значительно больше.
Торгуются ли опционы круглосуточно?
Расписание и расчёты различаются; проверьте спецификацию.
Связанные руководства#
Источники#
- Coinbase: типы ордеров
- CFTC: предупреждение для клиентов о виртуальных валютах
- Kraken: типы торговых ордеров
Предупреждение о риске: Покупатель опциона может потерять всю премию, а риск непокрытого продавца может быть значительно больше. Материал предназначен для обучения и не является персональной финансовой рекомендацией. Проверяйте спецификацию, ликвидность, implied volatility, экспирацию и правила расчёта.
Редакционный стандарт
Материал носит образовательный характер и основан на источниках. Меры безопасности, правила бирж и правовые требования могут меняться — проверяйте важные шаги по официальным данным.
